検証！！　『ホリエモンの錬金術』－号外１２

　実は４年前、上場前の堀江氏の持株の推移を調べているときに最初に突き当たった矛盾が、この和井内修司氏と小飼弾氏への株式の譲渡でした。どうしても理屈に合わないのです。上場時点から遡ってみたところ、平成１１年８月３日になされた１：３の株主割当増資後の株式数と、一年前に譲渡されたことになっている、この２人の株式数が合わない。つまり、合わせて１２株の株式譲渡が一年前になされているのであれば、一年後に行なわれた、１：３の株主割当後の２人の株式数は、その４倍である４８株になっていなければならないのですが、そうなっていない。２人の株式数が、一年前の１２株のままになっているだけでなく、堀江氏の株式数が３６株（４８株－１２株）多くなっているのです。

　４年前私は、このいきさつについて、

と述べ、目論見書の記載が正しいものとすれば、１：３の株主割当増資の後、つまり、平成１１年８月３日以降に、この２人から堀江氏に３６株、一株５万円で譲渡されているはずであり、その事実が目論見書に記載されていないことから、記載モレではないかと指摘しています。
　ところが、このたび堀江氏は、目論見書の記載自体に誤りがあり、二人への譲渡年月日がちょうど一年だけズレていたことを自ら明らかにしました。このとき順序が逆になっているといって騒ぎ出し、

といった、逆ギレの言葉が発せられたという訳です。尚、その後間もなく、その後につづく、

の部分が、堀江氏のブログからスッポリと削除されています。

　私が記載漏れではないかと指摘したのは、単なる記載ミスといった形式的な誤りを論（あげつら）うためではありませんでした。それから導かれることこそ重要なことであり、まさにインチキ上場のキーポイントであると判断したのです。
　私が重要なものと判断した事実は、１株３００万円というトホウもない株価の算定が行なわれた、平成１１年９月３０日のわずか２ヶ月前の平成１１年８月３日以降の時点で、一株５万円という価格で現実に売買が行われていたのではないか、ということでした。これは私が逆算した結果から導き出した推断でしたが、このたび堀江氏が、

ことを明らかにしたことによって、私の推断は推断ではなくなり、確定的な事実になったのです。同じことは、平成１０年４月３０日に譲渡されたことになっている、有馬晶子氏から堀江氏へ４８株、宮内亮治氏へ２株、一株５万円での譲渡が、実際には平成１１年８月３日の１：３の株主割当増資の直前になされたものであり、１年３ヶ月ほどバックデイト（日付の捏造）されていることからも言えることです。

　このことは次のことを意味しています。
　オン・ザ・エッヂの株式の時価として、
+平成１１年８月３日に、　一株　　５万円。
+平成１１年９月３０日に、一株３００万円。
という二つの時価が存在したということです。この間、わずか２ヶ月弱、しかも会社の内紛があって、１０人ほどのスタッフが会社から離れていき、会社の業績が一段と悪化した時期のことです。
　１．の平成１１年9月３０日における３００万円の時価は、資本還元率を２０％としたＤＣＦ法をベースに算定されています（目論見書、Ｐ．７６、注５）が、２．の平成１１年８月３日における５万円の時価についても、同じＤＣＦ法で計算したらどうなるというのでしょうか。どのように数字をいじっても、この２つの時価に整合性を与えることは不可能です。つまり、株式の評価方法が同一であるならば、このように６０倍もの開きが生ずることはあり得ないのです。
　つまり、特別利害関係者間での上場前の株式の移動状況は、上場審査において重要なチェック項目であることから、上記のような指摘をまぬがれるために、わざわざ一年あるいは一年三ヶ月だけ譲渡の時期を遡らせた（バックデイト）ということです。私が単なる記載ミスではなく、一定の意図、つまり隠蔽の意図をもってなされた捏造の足跡であると称した所以（ゆえん）です。

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　ここで一句。

（それを言うなら行かず後家。）