ゲームとしての犯罪 －１３

そこで、ライブドア本体（単体）の貸借対照表（有報、Ｐ．９６～Ｐ．９７）を見てみますと、



純資産額は、１，７９４億円、

総資産額は、１，８３１億円、



となっています。

この純資産額１，７９４億円が、実際にはどの位に評価できるのか、これを見極めるのが査定という作業です。



純資産（１，７９４億円）＝資産（１，８３１億円）－負債（３７億円）



ですから、純資産を査定することは、とりもなおさず、資産と負債とを検討することを意味します。

そこでまず、資産１，８３１億円について見てみます。

この１，８３１億円を、現金として回収できるかどうか、という基準で分類してみますと次のようになります。

***＜表９＞ライブドアの資産の分類
****１．現金及び現金等価勘定
^^t
^cc”^項目
^cc”^金額
^cc”^備考
^^
^１）現金及び預金
^rr”^４５，６２１百万円
^
^^
^２）売掛金
^rr”^１，６８８百万円
^関係会社に関するもの３７８百万円を除く。
^^
^３）未収金
^rr”^１２，６０４百万円
^(株)フジテレビに対するもの１２，６０４百万円
^^
^cc”^計
^rr”^５９，９１２百万円
^
^^/
****２．キズもの資産
^^t
^cc”^項目
^cc”^金額
^^
^１）短期貸付金
^rr”^２７，７０６百万円
^^
^２）無形固定資産
^rr”^１，０９０百万円
^^
^３）関係会社株式
^rr”^５０，０６７百万円
^^
^４）関係会社長期貸付金
^rr”^３７，３０７百万円
^^
^５）その他
^rr”^５，７５１百万円
^^
^cc”^計
^rr”^１２１，９２１百万円
^^/
****３．ポンコツ資産
^^t
^cc”^項目
^cc”^金額
^^
^１）前払費用
^rr”^８８６百万円
^^
^２）繰延資産
^rr”^３８６百万円
^^
^cc”^計
^rr”^１，２７２百万円
^^/
-１．＋２．＋３．＝１８３，１０５百万円（総資産）
１．の「現金及び現金等価勘定」は、１００％評価とし、３．の「ポンコツ資産」は０％評価とします。
問題なのは、１，２１９億円もある２．の「キズもの資産」です。これについて私は、２０％減の８０％評価、つまり、１，２１９億円×０．２＝２４３億円だけ評価を落とし、９７６億円の評価額としました。

２０％の評価減についての根拠は次の通りです。
連結貸借対照表を見てみますと、無形固定資産が２５３億円となっています。

***＜表１０＞無形固定資産（連結貸借対照表）
^^t
^cc”^項目
^cc”^金額
^^
^１．営業権
^rr”^８１８百万円
^^
^２．ソフトウェア
^rr”^４，１４８百万円
^^
^３．連結調整勘定
^rr”^１９，９２６百万円
^^
^４．その他
^rr”^４１２百万円
^^
^cc”^計
^rr”^２５，３０５百万円
^^/
ライブドア単体の無形固定資産が１０億円でしたから、その差額の２４３億円は４４社の子会社と５社の関連会社を連結することによって生じたものです。
２．の「キズもの資産」のうちで、１．３．４．（合計で、１，１５０億円）は、ライブドア本体でかき集めたお金を、グループ各社にバラまいたものです。それらのお金がどのようになっているのかを示しているのが、連結貸借対照表ですので、その資産項目を一つずつ吟味していきますと、この無形固定資産という怪しげな勘定科目群が目にとまります。
中でも、１９９億円も計上されている連結調整勘定が一番のクセモノです。７６ページの「キャッシュ・フロー計算書関係」の脚注※２を見ますと、連結子会社の資産と負債との差額であることが分かります。
この脚注※２では、第１０期において新たに連結子会社となった、
-ジャック・ホールディングス株式会社
-弥生株式会社
-株式会社ライブドア不動産　他２４社
計２７社の取得価額が開示されています。

***＜表１１＞新規連結子会社の取得価額
^^t
^cc”^項目
^cc”^金額
^^
^１）流動資産
^rr”^７２，３９６百万円
^^
^２）固定資産
^rr”^１１，６７７百万円
^^
^３）連結調整勘定
^rr”^２１，６５１百万円
^^
^４）流動負債
^rr”^△２４，９１６百万円
^^
^５）固定負債
^rr”^△　６，６９９百万円
^^
^６）少数株主持分
^rr”^△１１，３０７百万円
^^
^新規連結子会社の取得価額
^rr”^６２，８０２百万円
^^/
ここで示されている連結調整勘定の２１，６５１百万円に、７７ページの脚注※３で示されている２，７１９百万円（これは、株式の売却等により連結子会社でなくなった会社にかかる連結調整勘定です）を差し引き、前期末の勘定残高２，４０８百万円を加え、更に、当１０期の連結調整勘定償却額を差し引いたものが、＜表１０＞の１９，９２６百万円なのでしょう。

次から次へと会社を買収する際に、買収する会社の査定がかなりいいかげんになされた形跡があります。一部は現金で買収してはいるものの、多くは株式の交換によって買収しているのですから、株式という紙切れを発行するだけで、ツケは全て一般投資家にふり向けられ、ライブドアの懐が傷むことがないからでしょう。
＜表１０＞の２．ソフトウェアの４，１４８百万円のうち、連結によって増加した３，８０９百万円（単体分の３３９百万円を控除）と、３．連結調整勘定１９，９２６百万円の、合わせて２３，７３５百万円は、買収した会社のいわば“水増し分”と考えてもいいものです。これらは、キャッシュ・ベースで見る限り資産性はありませんので、差し引きしますと、これだけでも先に述べた「キズもの資産」１，２１９億円の概ね２０％に相当することが分かります。

――　――　――　――　――

ここで一句。

（渋谷あたりには、タヌキも目をむくようなギャルがいたりして。“こんなのと一緒じゃいやだとタヌキ言い”）