ゲームとしての犯罪 －２４

ＮＩＦファンドの平均の買いコストは、前述のように１３，２３２円ですが、その内訳は次の通りです。

***＜表２１＞ＮＩＦファンドの株式取得状況の内訳
^^t
^cc”^NO.
^cc”^年月日
^cc”^株数
^cc”^単価
^cc”^金額
^cc”^備考
^^
^１．
^平成12年9月29日
^rr”^9,100株
^rr”^10,000円
^rr”^91,000千円
^第三者割当
^^
^２．
^平成15年9月23日
^rr”^800株
^rr”^50,000円
^rr”^40,000千円
^第三者割当
^^
^cc” colspan=”2″^計
^rr”^9,900株
^rr”^13,232円
^rr”^131,000千円
^
^^/
（注１）「新株式発行並びに株式売出届出目論見書」（平成１７年２月）、Ｐ．５７、Ｐ．５８、Ｐ．１１６、及び、ＮＩＦ社が開示した「大量保有報告書」等による。一部は推定。
（注２）株数は、平成１６年７月３０日になされた１：１０の株式分割換算後のもの。

エフェクター研の設立は、平成１１年６月１日、資本金１０，０００千円。この年のうちに立て続けに３回の第三者割当増資を行ない、資本金は、同年末で１１５，９５０千円に。ここまでは、一株５万円で発行されています。上場時に換算しますと、一度だけ１０分割がなされていますので、一株当り５千円ということになります。
平成１１年、マザーズを初めとする新興市場が開設されています。エフェクター研は大学発ベンチャーとして設立されてから、大幅な規制緩和によって上場が容易になった新興市場への上場を目指したものと思われます。
翌平成１２年９月２９日、発行価格１０万円（分割換算で１万円）で１，６００株の第三者割当増資がなされています。この１，６００株の中の９１０株（分割換算後では９，１００株）がＮＩＦファンドに割り当てられているようです。
その後、発行価格１０万円（分割換算１万円）で４回、発行価格５０万円（分割換算５万円）で６回、第三者割当増資がなされています。
その間、それまで株を保有していた投資事業組合から株を買い戻し、新たな株主に振り当てられています。
株式を手離した投資事業組合等は、以下の通りです。

***＜表２２＞株式を手離した投資事業組合等
^^t
^cc”^NO.
^cc”^株主
^cc”^株数
^cc”^分割換算
^^
^1.
^シーエスケーブイシー・バイオ・インキュベーション
投資事業有限責任組合
^rr”^１，６００株
^rr”^１６，０００株
^^
^2.
^ソフトバンク・インターネットテクノロジー・ファンド２号
^rr”^６２０株
^rr”^６，２００株
^^
^3.
^投資育成１号投資事業有限責任組合
^rr”^３２０株
^rr”^３，２００株
^^
^4.
^東京中小企業投資事業有限責任組合
^rr”^３００株
^rr”^３，０００株
^^
^5.
^ＣＳＫベンチャーキャピタル株式会社
^rr”^２５９株
^rr”^２，５９０株
^^
^cc” colspan=”2″^計
^rr”^３，０９９株
^rr”^３０，９９０株
^^/
この株式（３，０９９株）の移動は、平成１４年１０月３０日から同１５年３月２０日までの間になされています。平成１５年３月２０日現在の発行済株式は、６，２１９株ですから、実に５０％（３，０９９株÷６，２１９株）もの株式が、５ヶ月の間に入れ替えされたことになります。

エフェクター研は、東大発のベンチャーとして各方面から注目され、多くの投資家をひきつけたものと思われますが、株式を上場するには収益基盤が余りにも貧弱で、正攻法では上場がおぼつかないとでも考えたのでしょうか、この時点で上場に向けての仕切り直しをしたのでしょう。
この仕切り直しは、大和証券グループが中心になってやったようです。大和証券グループのエヌ・アイ・エフベンチャーズ株式会社が、自ら所有する株式のみならず、管理運用しているＮＩＦファンドが所有している株式をも手離していないだけでなく、この仕切り直し後に行なわれた、第三者割当増資にも応じているからです。
更には、エフェクター研の上場を会社の責任者として取り仕切ったと考えられる大和証券ＯＢの鈴木幹雄氏が取締役に就任したのが平成１３年８月ですし、株式の大幅な入れ替えが完了した平成１５年３月２０日の後の同年８月には代表取締役副社長に就任しているのです。
日本経済新聞によって“名うての上場請負人”なるレッテルを貼られた沼田功氏（“ゲームとしての犯罪 －１９”）がエフェクター研に関与したのもこの頃でしょう。あるいは、大和証券がエフェクター研の上場主幹事を辞退した後に、ライブドア証券がかかわりはじめた頃かもしれません。

いずれにせよ、エフェクター研は、上場前にそれまでの株主を大幅に入れ替え、主幹事証券と監査法人（ともにライブドアグループ）を入れ替え、その上に、市場を東証マザーズではなく、上場審査が甘い名証セントレックスに切り替えて、大和証券ＯＢである鈴木幹雄氏と沼田功氏とが中心になって、なんとも危なっかしい上場プランを練り上げて、無理矢理上場にこぎつけたといったところでしょうか。上場請負人の実態が浮かび上がってきたようです。

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ここで一句。

（見たくないとは言いつつも。－久しぶりに原宿と渋谷を歩いてみました。若い人が、それぞれにユニークなファッションで自己主張しているのはなかなかの見物（みもの）でした。）